Bolagsvärde är ett företags totala värde, inklusive skulder och kassa. Det motsvarar marknadsvärdet justerat för nettoskulden i bolaget. På engelska heter företagsvärde Enterprise Value (EV).
Begreppet används ofta för börsnoterade aktier där börsvärdet ständigt är känt genom aktiepriset.
Söker du information om bolagsvärdet på ett onoterat företag hänvisar vi dig till vår artikel om företagsvärdering.
Så definieras bolagsvärde
I samband med värdering av börsnoterade aktier förekommer två värderingsbegrepp ofta: Market Capitalization (även kallat market cap eller börsvärde) respektive Enterprise Value (EV), bolagsvärde.
- Börsvärde / Market Capitalization motsvarar pris per aktie gånger antalet aktier i bolaget.
- Bolagsvärde (även kallat företagsvärde) är företagets totala värde och det motsvarar börsvärde plus skulder minus kassa.
Företagsvärde (EV) formel
Bolagsvärde (EV) = Marknadsvärde + Skulder – Kassa och kassaekvivalenter
Varför blir bolagsvärdet ofta högre än marknadsvärdet?
Det kan upplevas som lite konstigt att skulder läggs på marknadsvärdet. Bolagsvärdet blir alltså högre än marknadsvärdet när företaget har mer skulder än tillgångar i kassan.
Borde det inte vara tvärtom? Nej. Logiken är att EV visar kostnaden för att köpa ett företag och då måste köparen ta med skulderna i beräkningen. Köparen får skulderna ”på köpet” och de är därför att betrakta som en kostnad.
Varför används bolagsvärde?
Syftet med EV som nyckeltal är att få ett värde på bolaget som tar hänsyn till både skulder och nettokassa. Logiken är att ett företags skulder någon gång behöver betalas och därför är det lämpligt att justera marknadsvärdet för nettoskulden i bolaget när man pratar om företagsvärdet.
Det är därför ett mer heltäckande värderingsbegrepp än bara marknadsvärdet. Med hjälp av EV (bolagsvärde) kan analytiker och investerare:
- Jämföra värdet på företag inom olika branscher eftersom värdet justeras för kapitalstrukturen.
- Ta fram mått på värdering i förhållande till lönsamhet genom andra nyckeltal som bygger på EV. Till exempel EV/S (företagsvärde i förhållande till omsättning), EV/EBITDA (bolagsvärde i förhållande till rörelseresultatet före räntor, skatt, avskrivningar på materiella tillgångar och nedskrivning på immateriella tillgångar), samt EV/FCF (företagsvärdet i förhållande till fritt kassaflöde).
- Vara till nytta i en första analys av potentiella företag att titta på inför fusioner och förvärv (M&A).
Exempel på hur företagsvärde kan användas
Vi kan använda ett enkelt räkneexempel för att illustrera hur bolagsvärde fungerar i praktiken:
- Tänk dig ett aktiebolag, Bolaget AB, som har ett marknadsvärde (börsvärde) på 100 miljoner kronor.
- Bolaget har totala skulder på 5 miljoner kronor. Detta inkluderar både långfristiga och kortfristiga skulder.
- I kassan finns 2 miljoner kronor.
EV, företagsvärdet, i Bolaget AB räknar du då ut så här:
EV = 100 miljoner i marknadsvärde + 5 miljoner i skulder – 2 miljoner i kassa = 103 miljoner kronor. Detta är bolagsvärdet.
Företagsvärde på engelska
Enterprise Value (EV)
