Normaliserat rörelsekapital är det rörelsekapital som är kvar i ett företag efter att man tagit ut allt överskottskapital, det kapital som inte behövs i den dagliga verksamheten.
Så fungerar normaliserat rörelsekapital – exempel
Det är inte ovanligt att det byggs upp ett stort överskottskapital i företag, ett rörelsekapital som är mycket större än vad som behövs för verksamheten.
Rörelsekapital är relativt synonymt med arbetskapital, med skillnaden att rörelsekapital bl.a. inkluderar fordringar och lager mm. Arbetskapital och rörelsekapital används dock ofta synonymt i folkmun, men det är inte alltid samma sak rent tekniskt Överskottskapital är överskottet, som alltså inte behövs i den dagliga verksamheten.
Lösningen på problemet är att normalisera rörelsekapitalet eller arbetskapitalet, det vill säga att lyfta bort överskottskapitalet från rörelsekapitalet innan bolaget värderas och säljs för att undvika att köpa pengar för pengar.
Det innebär i regel bara att man tur överskottskapitalet (vilket blir en normalisering av arbetskapital) samt eventuellt tar bort fordringar till relaterat bolag (vilket blir en normalisering av rörelsekapital). Man brukar sällan ta ut lager, då säljaren sällan vill ha detta, utan om det är felaktigheter i hur lagret är bokfört, så görs det istället en justering av lagervärdet.
Exempel
Vi kan illustrera hur det kan gå till i praktiken med ett exempel:
Ett konsultbolag utan materiella eller immateriella tillgångar är vid en avkastningsvärdering värt 10 miljoner kronor. Det visar sig dock vara en felaktig värdering. Ägaren har nämligen drivit bolaget i många år och inte tagit ut vinsten, utan sparat den i bolaget för att slippa betala skatt.
Numera finns hela 15 miljoner kronor i kontanter i bolaget. Hur ska detta hanteras vid en överlåtelse?
Företagsvärderaren löser det genom att normalisera arbetskapitalet. 14 av 15 miljoner kronor ”tas ut”. 1 miljon kronor av arbetskapitalet stannar kvar för att täcka löpande kostnader.
Pengarna kan antingen tas ut direkt, alternativt så gör man en överenskommelse med köparen att ta ut pengarna strax innan transaktionen.
